השבוע הסוער שיעבור על הבורסה

זה הולך להיות חתיכת שבוע. למעלה מ-4 מיליארד שקל יגויסו רגע לפני שהריביות בורחות לחברות. לא כאן המקום לנתח את תוואי הריביות העולה וחלון ההזדמנויות שהולך ונסגר לחברות לגייס בריביות נמוכות אבל נזכיר רק, כי מידי חודש סופגים המשקיעים המוסדיים מזומנים נטו של 4 מיליארד שקל שמחפשים אפיקי השקעה גם בריבית זעומה שלא משקפת את הסיכון. אבל כאמור לא זה הסיפור כאן.

המגייסת הגדולה

כיל יוצאת השבוע לגיוס ענק של 800 מיליון דולר שהם במונחים שקליים כמעט 2.9 מיליארד שקל. בשוק ההון מדגישים כי גיוס של 800 מיליון דולר הוא ברף העליון של הגיוס והוא ינוע בסיכומו של דבר בטווח של 500 עד 800 מיליון דולר.

כיל למעשה תמחזר חוב כשמדובר בסדרת אגח שתעמוד לפירעון בשנת 2024 ובעיקרון יש לחברה את הכסף ותזרים המזומנים הנכון לפרוע את החוב אבל היא פרסמה הצעת רכש לסדרה כשבמקביל להצעת הרכש תונפק הסדרה החדשה.

התימחור של סדרה ד' שנסחרת ברצף מוסדיים ומדורגת בדירוג BBB  מינוס בינלאומי יקבע היום (יום ב')  כשאגרות החוב נושאות ריבית דולרית של 4.5% והתשואה שלהן עומדת על כמעט 4% וכן, מדובר באחת הסדרות היותר אטרקטיביות בשוק.

הסדרה החדשה תונפק, אף היא ברצף מוסדיים והיא תשלם ריבית פעמיים בשנה החל משנת 2018 כשהקרן תיפרע בטווח של 20 עד 30 שנה תהליך תימחור שיקבע ביום רביעי הקרוב.

העסקה המעניינת

העסקה המעניינת ביותר תהיה עסקת דלק תמלוגים, חברה חדשה שבבעלות מלאה של דלק אנרגיה ומחזיקה 75% מתמלוגי העל במאגר תמר. בסך הכל הגיוס צפוי להיות של 400 מיליון שקל ונסביר:

דלק אנרגיה מעריכה את שווי החברה הבת שהנכס היחיד שלה הוא כאמור 75% מ-6% תמלוג על בתמר בכ-200 מיליון דולר. כמובן שמדובר בהערכה של החברה על פי מודל היוון תזרים מזומנים (DCF) מה שגורם לוויכוחים בין המשקיעים לחברה על שערי ההיוון הנכונים לעסקה, ממנה ייגזר השווי.

בגדול, החברה מעוניינת להנפיק אגרות חוב ומניות כשהיקף גיוס האגח צפוי לעמוד על 110 מיליון דולר והיתר צפוי להיות מגוייס בהנפקת אקוויטי שהיא למעשה הצעת מכר של החברה. דלק אנרגיה מעוניינת להנפיק מחצית מהחזקותיה בחברה.

הנפקות נוספות שיצאו השבוע: נאוויטס פטרוליום ועוד שלוש חברות אמריקאיות כשהנפקה אמריקאית אחת תהיה של סדרה חדשה, עליהן נרחיב בהמשך.

 

FacebookTwitterGoogle+שתף